İş Yatırım Araştırma Birimi’nin hazırladığı 2012 Yılı Stratejisi “Piyasalarda Kış Güneşi” raporuna göre, İMKB dış piyasalardan olumsuz etkilenecek ve Türkiye hisse senetleri piyasasının cazibesi azalacak.
Yılın ilk aylarında borsada satıs baskısı sürebilir
Avrupa borç krizine kısa vadede çözüm bulunamaması nedeniyle 2012 yılının ilk aylarında küresel risk istahının düsük kalmasını bekliyoruz. Risk istahına duyarlı bir piyasa olan İMKB bu ortamdan olumsuz etkilenecek. Avrupa’dan gelen durgunluk sinyalleri ve Merkez Bankası’nın sıkı para politikası Türkiye ekonomisinde sert inis ihtimalini artırarak Türkiye hisse senetleri piyasasının cazibesini azaltıyor.
2011 yılında yasanan kayıplara ragmen gelismekte olan ülkelerle yapılan karsılastırmalar İMKB’ninıskontosunun yalnızca %8 düzeyinde oldugunu gösteriyor. Sektörler itibariyle baktıgımızda banka hisselerinin gelismekte olan ülke bankalarına göre ıskontosunun yüksek oldugunu, sınai ve hizmet gruplarındaki sirketlerin ise pahallı olduklarını görüyoruz.
İMKB’de bankacılık dısında ucuz bir sektör bulunmuyor
Sirketler için kar büyümesi tahminlerine baktıgımızda da hisse senetleri piyasası için bir destek bulmak güç. Takip ettigimiz mali sektör hisselerinin net karı 2012 tahminlerimize göre %4 artacak. Mali sektör dısındaki hisselerde yıllık %8 FAVÖK büyümesi tahmin ediyoruz. Aynı dönemde ortalama enflasyon tahminimiz ise %8,25 düzeyinde. 2012 büyüme tahminimizi düsürmemiz ve uzun dönemli faiz oranlarında görülen artıs nedeniyle İMKB-100 için 2012 sonu hedef degerimizi 65,000 olarak belirledik. Söz konusu hedefe göre İMKB cari fiyatlarla %19 getiri potansiyeli sunuyor.
Borsa için TUT önerisi veriyoruz
Hisse senetleri piyasası için önerimizi BİRİKTİR’den TUT’a çekiyoruz. Emsallerine göre sınırlı getiri potansiyeli ile 2012 yılına iliskin ekonomik büyüme ve kar artısındaki risklerinin asagı yönlü olması nedeniyle hisse senetleri piyasası için BİRİKTİR olan önerimizi TUT olarak revize ettik. Piyasanın %19’luk getirisinin kısa vadeli riskler karsısında yeterli olmadıgını düsünüyoruz. Piyasada ciddi bir asagı yönlü düzeltme veya risk algısında iyilesme ve gelismekte olan ülke piyasalarına para girisi görürsek önerimizi yukarı yönde revize edebiliriz.
Bir önceki yazımız olan %118 kazandırabilecek hisse başlıklı makalemizde 8, hisse ve kazandırabilecek hakkında bilgiler verilmektedir.
